Im Rahmen der laufenden Depotanpassung an geopolitische Risiken und Inflationsdruck habe ich meine PepsiCo-Position um 50 % reduziert und eine erste Position in Energy Recovery Inc. (ERII) aufgebaut.
PepsiCo-Reduzierung (50 %)
PepsiCo galt lange als defensiver Konsumwert mit guter Preissetzungsmacht. Aktuell stoßen Preiserhöhungen jedoch auf starken Volumenrückgang – Verbraucher kaufen weniger oder wechseln zu günstigeren Alternativen. Die letzten Quartale zeigten rückläufige Volumen, sinkende Margen (von ~14 % auf ~12,2 %) und anhaltenden Druck durch Lieferkettenkosten, Währungseffekte und geopolitische Unsicherheiten (z. B. mögliche Tarife). Der Verkauf der Hälfte erfolgte mit ca. 15 % Gewinn. PepsiCo bleibt qualitativ hochwertig, aber in einer Rezessions-/Inflationsphase mit schwachem Volumenwachstum ist die Position zu groß.
Aufbau Energy Recovery Inc. (ERII)
ERII ist Weltmarktführer bei Energierückgewinnung in Meerwasser-Entsalzungsanlagen (Reverse Osmosis). Der PX Pressure Exchanger spart bis zu 60 % Energie (Effizienz bis 98 %) und ist in fast allen großen SWRO-Projekten Standard.
Aktuelle Treiber (Stand März 2026):
- Massiver Auftragsboom in Golfstaaten: 2025 bereits ~$31 Mio. in Qatar/VAE/GCC + ~$33 Mio. in Saudi-Arabien → zusammen >1,6 Mio. m³/Tag zusätzliche Kapazität.
- Iran-Konflikt (Eskalation März 2026): Zerstörung/Anschläge auf Entsalzungsanlagen → explosionsartiger Bedarf an Reparaturen, Ersatz und Neubau für Wassersicherheit.
- Saudi-Arabien plant massive Kapazitätserweiterung (bis 2028 auf ~6 Mio. m³/Tag); VAE setzt auf energieeffiziente RO (z. B. Taweelah, Hassyan).
- ERII profitiert strukturell: Klimawandel, Bevölkerungswachstum, strengere Umweltauflagen → langfristig steigende Nachfrage nach effizienter Entsalzung.
Position: Einstieg bei ca. $ 10,60
Kurze Zusammenfassung der Strategie
- Weg von konsumabhängigen Titeln mit Volumendruck (PepsiCo).
- Hin zu defensiven, strukturell wachsenden Nischenplayern, die von Energie-/Wasserkrise profitieren (ERII als „Enabler“ der Entsalzungsexpansion).
- Ziel: Resilienz gegen Inflation + Rezession, Nutzen von Megatrend Wassersicherheit im Nahen Osten.
Die Position wird eng beobachtet – bei weiterer Eskalation im Golf könnte ERII signifikant outperformen.