Heute habe ich meine zweite Tranche von Canadian National Railway (CNR) mit einem Gewinn von 35 % veräußert. Nachdem ich die jüngste Dividende noch mitgenommen habe, war es Zeit für den Ausstieg, um das gebundene Kapital in einen Wert mit deutlich höherem Aufwärtspotenzial umzuschichten.

Canadian National Railway ist aus meiner Sicht etwas überbewertet und scheint in der Nähe seines charttechnischen Tops angekommen zu sein.

Neupositionierung bei Adobe Inc. (ADBE)

Die Wahl für die Reinvestition fiel auf Adobe. Der Softwarekonzern wurde zuletzt auch von Morgan Stanley als attraktiv bewertet und eingestuft. Adobe weist aus meiner Sicht schon länger ein sehr starkes Chance-Risiko-Verhältnis auf:

• Attraktive Bewertung: Durch den jüngsten Druck im Tech-Sektor liegt das KCV (Kurs-Cashflow-Verhältnis) von Adobe spürbar unter seinem historischen 5-Jahres-Durchschnitt, während die operativen Margen (Bruttomarge über 80 %) weiterhin extrem stabil sind. In meinen Worten: Die Bude zerreißt es vor lauter Cash-Flow.
• Etablierter Marktführer: Trotz der Diskussionen um KI-Konkurrenz ist Adobes Creative Cloud tief in professionellen Workflows verankert und profitiert durch eigene KI-Tools (wie Firefly) selbst stark vom KI-Trend. Adobe hat die Finanzkraft, Mitbewerber zu kaufen und sich den Gegebenheiten anzupassen.

Umsetzung der Strategie

• Einmalkauf: 50 % des Erlöses aus dem Verkauf von Canadian National Railway fließen sofort als Einmalinvestment in Adobe.
• Sparplan: Um vom Cost-Average-Effekt (Durchschnittskosteneffekt) zu profitieren und den Einstieg zeitlich abzusichern, erstelle ich parallel einen wöchentlichen Sparplan auf die Aktie.

Vergleich der Fakten auf einen Blick

Parameter	Canadian National Railway (Verkauf)	Adobe Inc. (Kauf)
Erzielter Gewinn	+35 % (2. Tranche)	Neu Investment
Ausschüttung	Letzte Dividende vereinnahmt	Rein auf Kurswachstum ausgelegt
Einsatz des Kapitals	Freigewordenes Kapital	50 % Direktinvestment + wöchentlicher Sparplan
Sektor / Profil	Transport & Logistik (defensiv)	Software & KI (Wachstum / Value-Turnaround)

Zusatzinfos zu Adobe

Adobe hat sich vor Kurzem zwei größere und strategically bedeutende Übernahmen gesichert und macht somit das, das Adobe immer macht, wenn Konkurrenz aufkommt: Es kauft sie.

1. Topaz Labs (Ende Juni 2026)

Adobe hat eine definitive Vereinbarung zur Übernahme von Topaz Labs unterzeichnet.

• Hintergrund: Topaz Labs ist vor allem für seine KI-gestützten Tools zur Bild- und Videoverbesserung (z. B. Hochskalieren, Entrauschen, Schärfen) bekannt.
• Integration: Die Algorithmen und die Neurostream-Technologie von Topaz sollen direkt in Adobes Creative Cloud (Photoshop, Premiere Pro) sowie in Adobes KI-Modell Firefly integriert werden.
• Besonderheit: Die Topaz-Produkte sollen nach Abschluss des Deals (voraussichtlich im 2. Halbjahr 2026) vorerst weiterhin als eigenständige Werkzeuge erhalten bleiben, und Gründer Eric Yang bleibt an der Spitze des Teams.

2. Semrush (Ende 2025 / Abschluss 2026)

Bereits Ende 2025 kündigte Adobe die Übernahme der bekannten Marketing- und SEO-Plattform Semrush an.

• Kaufpreis: Rund 1,9 Milliarden US-Dollar.
• Status: Die kartellrechtlichen Prüfungen (unter anderem durch das deutsche Bundeskartellamt) liefen in den vergangenen Monaten und wurden weitgehend genehmigt. Ziel ist es, die Online-Sichtbarkeits- und Marketing-Analysen von Semrush tief in die Adobe Experience Cloud einzubinden.